以太坊2014年没有交易所交易行情，当年公开众筹阶段的初始折算价格约0.31美元每枚ETH，这也是很多币圈用户口中以太坊的原始发行成本。需要区分的是，2014年ETH还没有主网，也无法转账交易，不存在二级市场实时波动的币价，所有价格都来自于当年为期42天的代币预售活动，并非交易所撮合形成的市场价格。很多新投资者容易混淆众筹成本和上线后的交易价格，把2014众筹价当成盘面行情，回看这段历史，能更清晰看懂以太坊早期的代币分配逻辑。
这场代币预售从2014年7月22日开启，一直持续到9月2日结束，整个周期一共42天，参与方式只能使用比特币支付，并不直接接受法币。预售设置了阶梯兑换比例，前14天属于早期优惠档位，1枚比特币可以兑换2000枚ETH，之后兑换比例会线性衰减，到预售最后阶段，1枚比特币只能兑换1337枚ETH。按照当时比特币的市价换算，早期参与的用户拿到的ETH成本更低，越往后参与，单枚ETH对应的美元成本就越高，0.31美元是整个预售周期综合下来的平均折算成本，并非全程固定单价。
整个预售期间，以太坊基金会一共募集大约31529枚比特币，按当时行情折算总规模约1850万美元，通过众筹对外发售的ETH数量接近6000万枚。除对外售卖的部分之外，创世总量中还有一部分代币预留给基金会与早期开发贡献者，这部分和众筹代币共同构成后续主网的创世总供应量。参与众筹的用户在2014年付款之后，并不能立刻拿到可操作的ETH，所有代币只是记账登记，要等到2015年7月30日主网正式启动，创世区块生成之后，投资者的钱包地址才会真正收到对应的ETH资产。
不少币圈新人会疑惑，为什么查不到2014年ETH的K线行情，核心原因就是2014年没有任何加密货币交易所上线ETH交易对，没有买卖撮合就不会产生涨跌波动的市场价格。市面上部分行情平台标注的2014年价格，只是把众筹折算成本录入作为参考记录，并非真实盘面成交价。等到2015年主网上线之后，ETH才陆续登陆交易所，诞生第一笔公开市场交易记录，上线初期盘面价格也出现过大起大落，和一年之前的众筹成本已经拉开明显差距。
回顾2014年的以太坊众筹，也是整个加密行业早期非常标志性的一次代币发售案例，后续大量项目的代币销售模式，都或多或少借鉴了这次预售的设计。站在现在的视角看，0.31美元的众筹价格显得极其低廉，但放在2014年的行业环境，智能合约还属于全新概念，项目没有落地产品，技术风险极高，绝大多数圈内人并不看好，愿意拿出比特币参与的只是少数信仰者。了解2014年的成本，不等于可以简单复制早期收益，加密资产早期募资的时代环境、项目风险和当下市场已经完全不一样，普通投资者依然要理性看待历史收益数据。
