截至2026年5月，以太坊（ETH）流通量约为1.2069亿枚，总供应量与流通量基本持平，无官方设定的最大供应量上限。
以太坊诞生于2015年，初始创世区块发行约7200万枚ETH，作为网络启动基础。早期采用工作量证明（PoW）机制，通过挖矿持续增发，年均通胀率曾超4%，总量随挖矿产出不断增长，无固定上限约束。
2021年8月EIP-1559升级落地，引入交易手续费燃烧机制，每笔交易的基础费用被永久销毁，直接减少流通量，为ETH注入通缩属性。截至2026年5月，累计销毁ETH超458万枚，显著对冲新增发行量。
2022年9月以太坊完成合并，全面转向权益证明（PoS）机制，彻底关停挖矿产出，新增ETH仅来自验证者质押奖励。合并后年化通胀率骤降至约0.52%，发行量较PoW时代减少超88%，供应增速大幅放缓。
当前以太坊供应呈“动态平衡”状态：PoS质押奖励持续增发，EIP-1559燃烧机制同步销毁，网络活跃时销毁量常接近或超过新增量，通胀率长期维持在0.2%-0.3%的极低水平，兼具通胀与通缩双重弹性。
与比特币2100万枚固定上限不同，以太坊无最大供应量限制，但其供应机制通过“增发+销毁”的动态调节，形成“弹性稀缺”特性，既避免通缩过度抑制生态发展，又能依托网络活跃度提升稀缺性，成为其价值支撑的核心逻辑之一。
