ZRX币是一款0x协议的原生ERC‑20代币，诞生于2017年，项目定位为去中心化交易的底层基础设施通证，总供应量固定为10亿枚，没有新增增发机制，代币的价值绑定在整套0x协议的运行生态之上。和直接面向普通用户的交易代币不同，ZRX并不直接承担交易媒介的角色，更多服务于协议治理、流动性激励，是整个0x网络运转的重要组成部分，早期就被视作DeFi去中心化交易赛道的代表性项目之一。
0x协议采用链下挂单、链上结算的混合模式，这也是ZRX能够发挥作用的底层逻辑。用户生成的交易订单会在链下完成广播与撮合，只有最终成交的环节才上链执行智能合约，以此降低链上gas消耗，避免大量挂单、撤单操作堵塞区块链。ZRX代币早期可以支付中继者的服务费用，中继者负责维护链下订单簿，搭建面向用户的交易界面；后续协议迭代后，ZRX新增质押机制，持有者可以将代币质押给做市商，分享协议产生的交易收益，同时质押行为不会剥夺持有者的治理投票权利。
代币持有者拥有0xDAO的投票权限，可以针对协议升级、参数调整、国库资金使用等提案进行表决，决定0x协议未来的迭代方向。协议的升级会通过ZEIP提案完成，投票权重与持有ZRX的数量挂钩，普通用户也能够参与到基础设施的决策当中。质押收益的规则会跟随协议版本发生变化，旧版的手续费分配模式已经经过多次调整，代币的收益属性并不是一成不变的，这也是很多参与者容易忽略的细节。
实际应用场景方面，0x协议对外提供开放API，大量钱包、聚合交易平台都在底层调用这套基础设施，ZRX作为协议原生代币，间接支撑着这些产品的运行。像主流加密钱包内置的兑换功能，部分就是通过0xAPI完成跨池子的流动性路由，在不同DEX之间寻找最优报价，减少交易滑点。项目自身也推出Matcha交易聚合平台，面向普通用户提供交易服务，同时协议还可以适配NFT交易、场外OTC交易、游戏内资产交换等多元场景，开发者可以直接复用这套交易底层，不需要从零搭建完整的撮合系统。
ZRX所处的赛道同时面对AMM自动做市模式以及各类新兴交易协议的冲击。虽然0x协议的技术架构具备一定优势，但是ZRX代币的价值捕获一直存在讨论空间，协议的商业收入更多来自API企业服务，代币与收益之间的直接关联并不强，代币价格会受到整体加密市场行情、协议生态活跃度双重影响。作为基础设施类代币，ZRX的发展高度依赖0x协议的落地集成情况，生态的扩张、开发者的采用率，都会间接影响代币在市场当中的认可度。
