PUD币，代号PUD，也叫布丁币，是PuddingSwap去中心化交易平台的原生功能代币，部署在虎符智能链HSC之上，作为DeFi生态的激励载体，伴随AMM自动做市商模式一同上线，主要服务于链上兑换、流动性挖矿以及生态治理等场景。该代币总供应量设定为10亿枚，没有私募与预挖环节，早期绝大部分代币产出依靠流动性挖矿释放，从发行机制上把代币获取权限开放给链上参与用户，避免早期筹码高度集中的问题，也成为当时HSC链上关注度较高的DeFi项目代币。很多币圈用户初次接触PUD币，大多是通过DEX流动性挖矿入口，它并非单纯炒作类代币，项目设计之初就把代币权益和平台协议运行深度绑定。
PUD币依托HSC链的智能合约完成全部链上逻辑，核心亮点是独有的三重挖矿模型，这套机制也是PuddingSwap协议的技术核心。第一层为流动性挖矿，用户向交易池注入LP流动性，即可获得PUD币奖励，为DEX提供交易深度；第二层是单币质押，用户将手里的PUD币质押进合约，会生成凭证代币ePUD，继续获取PUD收益；第三层则是ePUD二次质押，质押凭证代币可以挖掘生态合作项目的其他代币，实现一份资产多重挖矿收益。合约内部自动完成份额计算、奖励分发与凭证铸造，整个过程不需要第三方中介干预，所有挖矿数据、质押记录均可在区块链浏览器查询，链上透明可追溯。项目还推出锁仓池版本，提供不同周期锁仓选项，锁仓时间越长，挖矿收益加成越高，以此调节市场流通的PUD币数量。
PUD币的实际应用场景集中在自身搭建的DeFi生态内部，并不面向线下实体支付，主要分为交易、质押挖矿、生态拓展三个方向。在DEX交易场景中，PUD币可以和链上各类资产组成交易对，用户能够直接在PuddingSwap完成代币兑换，交易产生的部分手续费会回流到协议池，反哺质押用户收益。质押挖矿是PUD币最主要的落地场景，普通持币用户不用组建流动性池子，仅单币质押就能参与协议收益分配，降低普通币圈用户参与DeFi的门槛。后期项目还延伸出GameFi与NFT应用，功能性NFT可以为PUD币挖矿提供收益加成，NFT铸造所需要的原材料，也需要用户提供流动性获得，打通DeFi与链游之间的代币流转通路。
代币经济模型直接影响PUD币的市场表现，项目早期没有私募份额，代币全部由挖矿产出，大量代币初期处于质押锁仓状态，实际流通占比偏低。上线初期凭借三重挖矿机制吸引大量用户涌入，协议总锁仓量快速走高，但挖矿奖励持续释放，代币产出不断增加，市场流通供给随之扩大，币价出现较大幅度的波动。不同于有销毁回购机制的项目，PUD币没有内置强制销毁逻辑，代币通缩主要依靠用户主动锁仓、合约销毁操作来实现，代币通胀压力主要依靠生态活跃度来消化。对于币圈参与者来说，读懂PUD币代币模型，重点需要区分总供应量、流通量、质押锁仓量三者差异，避免把全部总量当成市场流通筹码，误判代币供需格局。
站在币圈项目发展的角度，PUD币代表了早期公链上DeFi代币的典型发展样本，它的三重挖矿机制给后续很多中小DEX项目提供设计证明凭证代币模式可以提升资产利用率。但该模式也暴露固有的短板，多重挖矿会放大代币产出速度，一旦生态用户流失，挖矿产出的代币大量解锁流入市场，就会带来抛压。普通用户接触PUD币这类DeFi代币，需要分清代币的链上权益与二级市场价值，代币的挖矿、治理权益由智能合约保证，但二级市场价格会受生态热度、链上活跃度、市场情绪多重因素影响。了解PUD币的技术与生态，也能帮助币圈爱好者更好理解AMM去中心化交易所的激励逻辑，看懂DeFi代币如何通过合约机制平衡平台运行与用户收益。
