黄金代币，也叫代币化黄金，属于现实资产上链（RWA）的一类数字资产，是把实物黄金权益映射到区块链生成的代币，主流模式是一枚代币对应固定重量、存放在专业金库中的实物黄金，价格跟随国际黄金现货价格波动。市场并没有唯一叫做“黄金代币”的单一币种，赛道里代表性产品有PAXG、XAUT、DGX等；同时还有大量小项目打着“黄金代币”旗号发行普通空气代币，二者需要严格区分。
正规黄金代币本身没有独立公链，大多部署在以太坊、波场、BNB‑Chain等公链上作为合约代币。发行流程一般分为三步：发行方买入标准实物黄金，交由第三方金库托管保管；在区块链发行等额数量的代币；定期聘请第三方机构做储备审计，对外公示黄金库存情况。链上只负责代币转账、余额记录；黄金保管、赎回审核、审计运作全部由中心化发行机构、托管金库线下完成，并不像比特币那样完全去中心化。还有一类伪黄金代币，没有任何实物黄金储备，只是合约里写一句“锚定黄金”，单纯靠市场炒作定价，风险极高。
正规黄金代币主要有三个用途。第一是小额便捷配置黄金，不需要购买整条金条，可以拆分很小的份额持有黄金权益；链上转账方便跨区域流转，省去实物黄金保管、运输的麻烦。第二是接入DeFi生态，可以把黄金代币当作抵押品借贷，或者加入流动性池获取收益，把传统沉睡的黄金资产在链上盘活。第三是短期交易，在加密交易所随买随卖。但实物黄金赎回通常设置较高门槛，比如需要一盎司起兑，还要收取手续费、物流费，普通持有者大多只进行代币买卖，很少真正提取金条。很多山寨黄金代币只用来炒作，没有真实黄金储备和赎回渠道，不存在资产配置价值。
头部黄金代币PAXG、XAUT在多家大型交易所上线，流动性相对较好；其余中小型黄金代币流动性参差不齐，不少小币种交易深度很差、滑点巨大。虽然底层锚定黄金，但是代币二级市场短期价格会因为加密市场情绪、交易所流动性出现小幅偏离金价的情况。该类资产最大风险不是链上合约，而是中心化托管风险：一旦发行方储备造假、金库出现问题、监管政策变化，代币和黄金之间的锚定关系就会遭到冲击。另外市面上同名、仿冒的黄金代币数量繁多，普通用户很难分辨真假。
正规黄金代币是实物黄金的数字化凭证，价值根基取决于托管黄金真实性、审计透明度、发行机构信用。这类资产普遍存在托管信任风险、监管不确定性、赎回门槛高、假冒项目泛滥等中长期风险。国内禁止加密货币交易炒作，参与相关交易产生的损失均需要自行承担。
