BITCNY币是比特股BitShares生态内诞生的市场锚定资产，属于早期去中心化加密稳定币，诞生于2014年，目标实现与人民币1:1价值锚定，也是行业较早出现的非中心化抵押型稳定币，经常被拿来和USDT这类中心化储备稳定币做对比。很多刚接触币圈的用户容易把BITCNY币混淆为数字人民币或者中心化平台发行代币，实际上它并不依靠机构法币存款做储备，整套发行、清算、锚定维持逻辑全部运行在比特股DPoS公链之上，私钥掌握在用户手中，资产托管不需要依赖第三方平台。用户可以通过原生钱包完成BITCNY币转账、划转、交易，网络确认速度快，能够实现跨地域快速资产传递，解决加密资产原生价格剧烈波动的痛点，为链上交易提供计价媒介。
BITCNY币采用MPA市场锚定资产模型，依靠原生代币BTS超额抵押生成，没有中心化发行主体，发行方是链上做空抵押的用户，用户质押高于目标数额的BTS资产，系统才会释放出对应数量的BITCNY币，基础抵押设置需要维持较高抵押阈值，用来对冲BTS币价下跌带来的抵押风险。链上外部喂价模块会抓取外部市场人民币兑BTS的行情数据，驱动清算机制运行，一旦抵押资产价值跌破安全阈值，系统会自动触发强制清算，拍卖抵押的BTS，以此保障BITCNY币持有者的资产权益，持有者随时可以在链上内盘市场，将BITCNY币兑换为等价价值的BTS，不用依赖承兑商家履约承诺。这套机制和后来以太坊生态的DAI稳定币逻辑相近，但BITCNY币出现时间更早，是加密圈内超额抵押稳定币的早期实践样本。
获取BITCNY币主要分为两种路径，第一种是抵押BTS代币，在比特股去中心化内盘做空头寸，生成BITCNY币；第二种是直接在链上订单簿市场，使用其他加密资产直接买入BITCNY币。链上还有人人承兑模块，搭建起链上资产和线下法币交换的通道，承兑商充当撮合角色，完成BITCNY币和线下人民币的双向流转，整个承兑流程由链上合约约束，区别于中心化交易所充值提现模式，资金不会交由平台保管。但这套模式也存在明显短板，抵押品单一，完全依托BTS代币，当BTS出现大幅暴跌行情，会出现抵押资产集体清算，造成BITCNY币短暂脱锚、流动性收缩的情况，这也是早期去中心化抵押稳定币普遍会遇到的技术难题。
BITCNY币的实际应用场景大多集中在链内生态，最基础的作用是充当去中心化交易所的计价结算介质，在比特股内盘，各类加密资产可以直接以BITCNY币作为交易对进行撮合交易，不用中转其他中间币种，简化币圈用户的交易流程。其次用于链上资产周转，用户持有BITCNY币可以快速完成跨地域转账，用于生态内资产避险，当其他加密货币行情震荡时，交易者会将部分资产转换为BITCNY币，规避币价回撤风险。另外早期部分链上商户会选择BITCNY币作为链上收款工具，相比直接接收高波动加密币种，BITCNY币锚定人民币价值，商户不用频繁在市场抛售加密资产对冲价格风险，降低交易转换成本。不过受限于公链生态规模，BITCNY币没有大规模向外拓展，应用边界基本局限在比特股生态内部。
纵观稳定币发展历程，BITCNY币拥有很强的币圈样本价值，它证明了完全依靠加密资产超额抵押，不依赖机构法币储备，也可以打造锚定法币价值的链上资产，为后续去中心化稳定币项目提供设计参考。但同时它也暴露单一抵押品机制的缺陷，抵押物本身的波动性会传导给稳定币本身，生态用户基数不足，也进一步限制它的市场体量。对比当下主流稳定币，BITCNY币市场活跃度已经处于较低水平，对于加密爱好者而言，了解BITCNY币的技术逻辑，能够帮助更好区分中心化储备稳定币和链上抵押型稳定币之间的差异，看懂稳定币不同技术路线的利弊取舍。
